Wat is een fund of funds?
Een fund of funds of “FoF” is een fonds dat investeert in andere fondsen. Een private equity FoF investeert in meerdere private equity fondsen. Investeerders kunnen investeren in één fund of funds, en op die manier blootstelling krijgen aan verschillende fondsen, wat het risico voor investeerders verlaagt in vergelijking met het investeren in één enkel PE-fonds (rechtstreeks of via een feeder).
Wat zijn de voordelen van een fund of funds?
Investeren in private equity via een fund of funds heeft enkele voordelen:
- Diversificatie: Een private equity FoF biedt spreiding door te investeren in meerdere private equity-fondsen die op hun beurt investeren in verschillende bedrijven, sectoren en geografische regio’s. Dit verlaagt het risico voor investeerders doordat het belegde kapitaal niet afhankelijk is van de prestaties van één fonds of een paar bedrijven. Bovendien kunnen FoF’s verschillende strategieën combineren, zoals venture capital en private equity.
- Toegang: Private equity-investeringen zijn vaak moeilijk toegankelijk voor particuliere beleggers vanwege de hoge minimale investeringsdrempels en niche kennis die vereist is. Een PE FoF maakt het mogelijk om te investeren in deze exclusieve markten zonder zelf een hoog minimumbedrag te hoeven investeren. Bovendien kunnen FoF’s vaak een kostenbesparing realiseren voor hun investeerders doordat er grotere investeringen worden gedaan in fondsen, wat leidt tot betere voorwaarden – vergelijk het met een groepsaankoop.
- Professioneel beheer: PE FoF’s worden typisch beheerd door ervaren professionals die zorgvuldig de beste private equity-fondsen selecteren. Dit betekent dat beleggers zelf niet aan selectie moeten doen, maar profiteren van de diepgaande kennis, ervaring en het netwerk van fondsbeheerders die gespecialiseerd zijn in private equity-investeringen. Het gebeurt soms dat een family office aan selectie doet en vervolgens een fund of funds opzet om andere investeerders mee te laten investeren in de geselecteerde fondsen.
- Gemak: Door te kiezen voor een fund of funds, bespaar je tijd. Je hoeft enkel de onboarding door te gaan bij één fonds, namelijk het fund of funds, in plaats van bij verschillende fondsen. Ook zul je enkel stortingen moeten doen naar het FoF en distributies ontvangen van het FoF.
Wat zijn de nadelen van een fund of funds?
Er zijn drie nadelen verbonden aan een FoF:
- Dubbele kostenstructuur: Beleggers betalen beheerkosten voor het FoF, en daarnaast zijn er ook beheerkosten voor de onderliggende fondsen waar het FoF in belegt. In de praktijk zijn FoF’s gelukkig vaak goedkoper dan feeder fondsen.
- Minder controle: Beleggers hebben geen directe controle over de keuze van de onderliggende fondsen. Dit betekent dat beleggers afhankelijk zijn van de expertise van de FoF-beheerder om te zorgen voor de juiste fondsselectie. Finhouse merkt dat de meeste investeerders op zoek zijn naar ontzorging, waardoor ze de selectie met plezier aan Finhouse overlaten.
- Gemiddeld rendement: Aangezien een FoF in meerdere fondsen investeert, is het te verwachten dat sommige fondsen het goed doen, en anderen minder goed. Omdat de kans klein is dat elk fonds in een FoF het extreem goed doet, kunnen investeerders ervan uitgaan dat ze een “gemiddeld rendement” zullen behalen in plaats van een zeer hoog (of zeer laag) rendement.
Het Finhouse Global Fund is een mixed private equity en venture capital fund of funds dat zich richt tot investeerders in België en is toegankelijk vanaf een minimaal commitment van €100.000. Aarzel niet om contact op te nemen met info@finhouse.be voor meer informatie.